今年以来，中国加大宏观政策调整力度，有效协调疫情防控与经济社会发展，各项政策出台并得到有效落实作为宏观调控的重要手段，财政政策更加积极，货币政策更加稳健同时，要充分利用政策工具箱，主动应对，努力帮助市场主体发展和稳定经济市场

对此，接受《证券日报》采访的5专家认为，接下来的宏观政策将继续以积极扩大需求，有效弥补社会需求不足为政策立足点和着力点财政和货币政策会继续发力，会有明确的抓手

推动宽货币向宽信贷转变

稳健仍是今年货币政策的主基调今年以来，稳健货币政策实施力度进一步加大，央行及时灵活运用各种货币政策工具，充分发挥货币政策工具在总量和结构上的双重功能，加大了对实体经济的支持力度

央行公布的金融数据显示，当前流动性合理充裕，企业综合融资成本稳中有降，金融服务实体经济的质量和效率有所提高。

财经研究院副院长吴朝明在接受《证券日报》记者采访时表示，下一阶段货币政策的重点是加大信贷支持力度，推动宽货币向宽信贷转变。

在吴朝明看来，在具体货币政策工具的运用上，三个抓手有望协同发力:一是政策性银行新增的8000亿元信贷额度和基础设施建设投资基金，将在支持信贷扩张方面发挥重要支撑作用，二是再贷款等结构性政策工具将继续增加并更快使用，重点支持智能低碳，小微企业和经济薄弱地区，第三，房地产相关信贷政策有望边际宽松，因城施策，适当开放一些政策工具箱，稳定房地产融资需求。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞云认为，接下来的宏观政策总体上将继续以积极扩大需求，有效弥补社会需求不足为立足点和着力点政策将更加注重扩大内需，有效增强市场主体的内生动力重点不是给短期政策加码，而是优先保证存量政策提前布局，增量政策落地见效

庞云对《证券日报》记者表示，在继续稳步化解重点领域风险，完善宏观审慎管理制度的前提下，货币政策的主要力量是保持流动性合理充裕，保持货币信贷平稳适度增长，引导实际贷款利率稳步下降将更多运用结构性工具，为修复实体经济薄弱环节，疏解企业提供精准定向支持，特别是针对中小企业，民营企业，房地产行业，消费贷款，科技创新，绿色发展等重点领域

至于接下来是否有降准或降息的可能，上述分析师均认为可能性较低吴朝明认为，由于中美利差仍将长期倒挂，国内物价稳定压力和需求不足制约货币宽松效果等因素的影响，预计短期内降息和RRR下调的概率较小

考虑到三四季度通胀压力可能上升，其他主要经济体可能继续维持加息的基本政策立场，下半年全面降息和RRR降息的可能性较低，但贷款市场报价利率仍可能不对称下调，资金面宽松，实际贷款利率稳中有降的‘量宽价’局面可期庞伟说

财政政策将更加务实。

今年以来，财政政策积极发力，大规模实施增值税退税，切实加快了退税进度来自国家税务总局的最新数据显示，截至20元7分，已有2，000.5亿元的退税款退至纳税人账户，比去年全年的退税规模多了5倍此外，今年新增专项债券金额将达到3.65万亿元，到6月末，用于项目建设的债券已基本发行完毕

至于财政政策在哪些方面可以继续发力，促进有效投资和增加消费，东方金诚宏观首席分析师王庆对《证券日报》记者表示，财政政策在稳增长的方向上会保持较高的连续性其中，上半年专项债，减税，退税等措施充分发力后，下半年增量财政政策工具仍大有可为

AVIC证券首席经济学家董仲云在接受《证券日报》采访时表示，中国经济将延续自6月5以来的复苏趋势今年上半年，专项债券发行3.41万亿元，远远领先于上年水平今年下半年将有大量资金投入基础设施建设，这将为中国经济提供持续支撑

财政政策将继续发力，稳增长，政府将积极加杠杆，弥补居民和企业资产负债表扩张能力的不足下半年要在基础设施投资，市场保障，民生保障，促进消费等方面保持强劲的财政支出董仲云说

王庆认为，在近期支持地方政府充分利用专项债务限额的调整下，下半年最多可增发约1.55万亿元专项债务，这将是推动基建投资持续加速的关键保障同时，这也有利于缓解下半年社会融资规模可能同比下降的问题，保持广义信贷势头，提振消费和投资信心

川财证券首席经济学家陈力在接受《证券日报》记者采访时表示，稳增长力度将进一步加大，积极的财政政策将更加注重实效也可以适当提高赤字水平，或者不调整预算，增加发行不计入赤字的特别国债，有效配合货币政策，促进有效投资，增加消费，更好地扩大内需

陈力表示，在促进消费方面，代金券资金支持汽车消费，加大购买新能源汽车力度，鼓励旧车报废和新车置换，扩大购买新车补贴范围，带动消费升级和增长。

货币政策需要协同努力。

《证券日报》采访的多位专家都有一个共识，就是未来财政政策和货币政策要协调配合，才能发挥更好的政策效果。

吴朝明认为，首先，要保持宽松的流动性环境，支持金融低成本融资，其次，在增量财政和准财政政策的努力下，利用好政策性和开发银行信贷资金和金融工具，提供配套的基础设施信贷资金另外，稳定房地产融资，守住不发生系统性风险的底线，防止房地产风险向金融风险转移

庞云表示，在与财政政策的联动方面，货币政策要充分利用各类政策性开发性金融工具，重点支持基础设施建设，加快项目进度，尽快落地。

王庆认为，下半年财政政策和货币政策要充分配合，确保财政政策加码过程中市场流动性保持在合理充足的水平，避免市场利率过快上涨这是撬动更多社会存量资源支持市场主体的基础

在财政支出增加基础设施投资的同时，政策还应鼓励社会资本参与基础设施建设，发挥财政资金的撬动作用王庆表示，为此，产业政策应进一步降低社会资本的准入门槛，充分挖掘REITs等市场机制在吸引金融资本进入基础设施建设方面的潜力

陈力也认为，要进一步推动公募REITs的健康发展，有利于盘活存量资产，有利于存量资产与新增投资的产融结合，提高投资效率。

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