前几天刚宣布改名东方精选新东方在线发布了截至2022年11月30日的六个月中期业绩。

这也是东方精选自2022年6月发布以来首次披露详细的财务业绩，一经发布便受到无数关注。

报告期内，新东方在线交出了上市以来的最佳业绩，从数据上看，仅东方自营产品业务就贡献了超过85%的营收。

从教育公司到直播电商，东方人都选择新东方在线如何完成业绩转型惊人的火爆的背后，原创教育业务将如何发展

知识直播爆款，收入盈利齐飞

本报告期涵盖了新东方在线电商直播业务最火爆的时期，电商直播业务带来的业绩效益也可以从营收，利润等方面明显看出。

营收方面，新东方在线截至2022年11月30日的6个月总营收为20.8亿元，同比增长262.7%值得注意的是，报告期内，新东方在线总收入来自持续业务，较上一财年同期的3.01亿元增长590.2%

对比之前的数据，足以看出新东方在线在报告期内营收的喜人增长虽然在线教育最火的几年，新东方在线收入最大增幅也只有31.29%本报告期的营收打破了新东方2018年以来的业绩记录，在短短6个月内实现了2019财年全年营收的近两倍

利润方面，报告期内，新东方在线持续经营和终止经营的净利润为5.85亿元，较上年同期的亏损5.44亿元大幅扭亏为盈其中，报告期净利润来自持续经营，而上一财年同期持续经营亏损1.09亿元与之前的业绩相比，报告期内，新东方在线实现了自2018财年上半年以来的首次正盈利

对于营收和利润的快速增长，新东方在线在财报中表示，主要依靠电子商务业务的优异成绩。

从报告期内新东方在线披露的电商业务亮丽的经营数据来看，报告期内新东方在线电商业务总交易额为48亿元，Tik Tok的粉丝数为3520万，Tik Tok的付费订单数为7020万。

自营产品方面，截至2022年11月底，东方已选择并提供65种自营产品包括不同口味的黑猪肉香肠，五常大米，蓝莓等大众化产品报告期内，新东方在线自营产品及直播电商事业部总收入为17.66亿元，其中自营产品总收入超过10亿元

值得注意的是，在电商业务如火如荼的同时，新东方在线目前持续经营的教育业务也得到积极发展报告期内，新东方网络大学教育事业部总收入2.95亿元，同比增长10.3%，大学教育部门的付费学生人数为31.5万人，上一财年同期为27.5万人但机构客户收款总收入为1920万元，同比下降43.2%

成本和毛利方面，报告期内自营产品和直播电商板块毛利为7.5亿元，毛利率为42.5%大学教育业务的总收入成本因员工成本的降低而下降33.5%，这也使得该业务的毛利增长44.2%至2.18亿元，毛利率提升至73.7%在为机构客户提供服务方面，由于开发新的职业教育课程，该业务毛利同比下降47.9%至1520万元，毛利率下降至79.2%

新业务的蓬勃发展也带来了更大的开支报告期内，新东方在线持续业务的销售及营销费用为2.28亿元，同比增长96.7%R&D费用同比增长56.2%至4830万元，管理费用同比下降60.8%至6230万元

虽然新业务需要更多的成本，但新东方在线仍有充足的现金截至2022年1月30日，新东方在线的现金及现金等价物余额为7.94亿元，而截至2022年5月31日和2021年11月30日，分别为5.47亿元和6.27亿元

出海+矩阵，电商业务还是有想象空间的。

2022年6月，knowledge dery和双语直播让东方精选在电商行业家喻户晓斜杠青年冉冉的明日之星但迟迟没有涵盖这个周期的详细表现，也让很多人认定它是，没有长远发展，惊人的产品

会上，尹强透露，报告期内的半年，东方精选贡献了近85%的总营收，大部分净利润也来自东方精选所代表的电商业务具体数字来看，价值肯定超过5亿元

新东方在线指出，虽然六个账号定位不同，产品类型不同，人群不同，但六个账号基本达到了内部预期通过增加矩阵账户的数量，可以促进业绩增长

尹强表示，因为东方精选对于新东方在线来说是轻资产转型，所以主要投入还是在人员上未来，东方精选可能会做出更多的自营产品，让包括主播在内的自营产品R&D团队继续稳定增长，更多的矩阵号等平台会有持续稳定的发展和扩张的投入因此，长期来看，伴随着东方精选业务规模的增长，其业绩将保持长期增长趋势

尹强也说东方精选目前并不急于提高利润率，因为利润率还是不错的现在更多的是努力让整个收入规模和整个供应链体系更加完整对于未来的业绩指引，尹强表示，我们还处于转型初期，还没有制定具体的盈利目标但是，因为我们还有很大的增长空间，未来一定是保持稳定增长的业务

孙表示，目前，东方精选已经成立了相应的专业团队东方精选未来不仅会引进更多的进口产品，还会带着更多具有中国地域特色的产品走出国门，开拓海外市场

职业教育+考研，不断深化教育背景

值得注意的是，除了电商业务未来发展路径的逐渐清晰，对于看家本领新东方在线也对其教育业务给出了进一步的发展指导。

新东方在线在财报中表示，2022年考试季，付费学生总数大幅增长，这也说明其产品潜力巨大未来，考研课程仍将是其大学业务发展的重点新东方在线还将继续为职业教育学生开发定制课程，同时为开发课程，二战，三战为重考的考生定制课程

同时，由于报告期内新概念和口语课程的普及，英语学习产品整体表现有所提升，未来将扩大产品范围，覆盖高端英语学习产品。

在海外备考业务方面，新东方在线表示，在产品方面，报告期内开发了完整的学习体系，涵盖国际学科和背景提升，为不同需求的用户提供个性化的高效解决方案，在营销上，持续关注新东方集团在海外备考领域的品牌知名度，以官方背书，独家内容资源，学习成果为重点推广产品未来，我们将继续通过独家授权内容，优化获客效率，降低获客成本

组织方面，新东方在线相关业务线已于2022财年完成组织架构调整，2023财年将集中管理不同业务线的教学团队，不断优化教学质量，提升竞争力，在对外合作方面，海外备考业务将继续保持与上下游机构的紧密合作，与雅思，托福保持密切沟通，并与它们建立独家历年试题合作，以增强竞争优势。

在机构合作方面，我们将继续深化与不同学校和机构的合作在职业教育方面，上有许多机构，新时代工匠学院项目和新能源与智能建筑项目，并计划与部分高职院校和本科院校就产业研究院建设和新型人才培养项目进行深入研究和规划在中小学和城市图书馆，将进一步优化，东方之树素质教育平台，整合科技，编程，美育，体育，人文等优质内容，与学校，培训机构合作

电商+教育，扎实的基础盘被资本认可。

未来新东方在线选择的电商+教育发展路径也得到了资本的认可。

东吴证券表示，东方精选，美丽人生，金金汾酒等账户继续保持积极稳健增长，看好新东方模式长期增长的确定性该行预计，明年短视频平台的电子商务交易将保持高增长

招商证券表示，东方精选品类/账户矩阵的扩大，自营产品的开发以及主播孵化将为公司带来多重机会预计2023财年GMV将达到90亿元，2024财年将增长12%

光大证券表示，选择东部直播电商业务直接受益于疫情的恢复，数据稳步提升新直播间以人文属性和高信任度为世界带来新的升级，营销活动不断创新在云南等地的选址方案中，同时看好其建立自营消费品品牌，商业模式具有长期生命力，业绩增长有望保持，教育业务方面，市场需求回暖，品牌建设加强，支付大学教育费用的学生增多因此，看好新东方后续GMV和净利润增长潜力，维持购买评级

天风证券指出，目前新东方的线上数据趋势非常明确，9—11月，东方精选GMV环比增长28%，其中仅Tik Tok平台环比增长12%至28%，预计东方精选的Q2收入将在23年内增长30%以上。

此外，市场担心人才库和票息投放对净利率的影响小于预期对此，天风证券认为，当前东方精选处于加速成长期，投资是正常且必要的行为，是为了充分发挥品牌和规模优势，周期性的净利率不影响稳态判断，策略验证和市场规模更重要

天风证券指出，伴随着团队运作的不断成熟，净利率呈上升趋势比如金金葡萄酒的GMV达到800万的新高，就是证明其已经具备了账户孵化和自营人气产品的布局思路和落地能力

对于新东方教育未来的发展，天风证券认为，短期内增加粉丝流量，丰富账号和产品矩阵，形成更好的共鸣，中长期借助影响力，全面扩大圈子，提升品牌调性和核心人员，打开成长边界预计23—25财年新东方在线营收分别为41.9亿元，64.5亿元和100.8亿元，调整后归母净利润分别为9.6亿元，13.9亿元和21.8亿元

除了清晰的开发脉络，扎实的基础盘，快速增长的业绩helliphellip新东方在线亮眼的成绩单也得到了资本的认可如今业绩的快速增长进一步利好了股价数据显示，2022年6月9日至2023年1月18日，新东方在线涨幅达1316.48%

截至1月18日，新东方在线股价为61.25港元，接近母公司新东方股价的两倍总市值攀升至约616.74亿港元，不仅远超双减之前也超过了母公司新东方

从2021年12月28日，东方精选在Tik Tok平台正式上线，到2022年6月，以双语直播的方式爆发无心插柳柳成荫，东方精选到新东方在线，好像一开始就得选，撤退成为快速提升业绩的最强助推力，未来发展前景仍值得持续关注

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