由中欧财富和蚂蚁理财智库联合编写的《试点三周年 基金投顾业务发展白皮书（2022）》（以下简称“白皮书”）于12月28日正式发布。相比往年，本年度白皮书的数据维度更加丰富，除了多渠道调研之外，白皮书还结合了蚂蚁基金平台上单品持有人和投顾持有人的相关情况，进一步加深对投资者行为和需求的理解。

蚂蚁理财智库副秘书长韩雪表示，在基金投顾试点三周年之际，蚂蚁理财智库与首批获得基金投顾试点机构之一的中欧财富共同发布2022年基金投顾白皮书，希望可以让更多用户了解并接触基金投顾，让更多机构感知到用户的真实特征与需求，为基金投顾行业的发展添砖加瓦。

在白皮书发布会现场，中欧财富总经理郑焰说道，伴随金融市场逐渐走向成熟，相信由基金投顾作为专业机构为客户提供投资建议的时代也终将到来。中欧财富希望通过年度白皮书的复盘与梳理，加深对用户需求的理解。未来中欧财富也会继续从用户的需求出发，兼顾专业与温度，将投顾服务做到细微深处。

展业三周年 基金投顾成绩几何？

白皮书显示，在优化投资者的投资行为方面，基金投顾正展现出一定的效果。

首先从持有时长来看，近三年，基金投顾用户单只策略的平均持有时间为449.7天，而基金单品用户单只基金平均持有时间为266.2天，基金投顾策略的持有时长显著高于单品。投顾策略设置的持有期建议以及投资过程中持续的陪伴服务，在一定程度上有效帮助投资者拿得更久。

在面对市场涨跌时，投顾用户的表现也显得更加淡定。根据白皮书对投资者追买行为的分析显示，基金投顾用户“追涨”和“追跌”的行为都不明显，在市场上涨时，追买的投顾用户占比为10.2%，在市场下跌时，追买的投顾用户占比约为4.0%。

图1：基金单品用户和基金投顾用户投资行为特征注1

投顾用户面对市场波动的“淡定之举”，可能也是因为基金投顾用户认可“专业事交由专业团队处理”这个理念，将账户的打理交给投顾。

不追涨的同时，基金投顾用户“杀跌”的行为占比也很少。根据数据追踪，2021年年初至今，71.4%的基金投顾用户在清仓离场时是属于正收益的情况，获利离场居多，并没有出现不理智的杀跌行为。

图2：基金投顾清仓用户收益率分布

同时，白皮书数据还显示，即使是面对近一年较为波动的市场环境，基金投顾持有人的投资体验相对来说会更好些：从盈利占比来看，近1年基金投顾盈利用户占比略高于基金单品盈利用户；在收窄亏损上，基金投顾也发挥出较好的作用，近1年投顾持有人平均收益率高于单品基金近7个百分点。

持有人加大对“服务”的关注 观望用户受困于“选择难”

随着基金投顾业务试点步入第三年，白皮书发现，用户对基金投顾的认知度和接受度大幅提升，投顾选基和投资的专业能力依旧是用户最关心的要素，同时用户也开始关心自己能否得到一整套完善的投资陪伴服务。

根据调研结果，74.0%的基金投顾用户在选择基金投顾策略时，重点关注投研团队的专业水平和投资经验，54.8%的用户则关注策略的投资理念是否与自己一致。但值得注意的是，随着对投顾服务认知的加深，越来越多的用户开始关注整个投资过程中客户服务是否完备，这一比例由去年的27.5%大幅上升至今年的43.1%。

图3：调研用户选择基金投顾策略时的关注因素

不过，对于仍然在观望状态的投资者来说，目前市场上较多的基金投顾策略数量给大家增加了选择的难度，如何帮助投资者更好找到适合自己的投顾策略，是各家试点机构需要解决的问题。

在受访者中，有51.4%的用户听说过基金投顾但没有实际购买过投顾策略，主要是原因是投资者不知道如何选择基金投顾策略和对投顾策略运作方式的不了解。有48.3%的受访者表示“基金投顾种类太多，不知道选哪个更合适”，46.8%的受访者由于不了解基金投顾的运作方式而不考虑购买，40.2%的受访者则表示“没有找到适合自己的策略”。

图4：观望用户未购买基金投顾的原因

本次的调研对象相对来说属于投资经验比较丰富的人群，但是白皮书发现，即使是成熟的投资者，在面对类似今年这种波动较大的市场环境时，最大的挑战就是不知道应该如何操作和调整仓位，以及自己并没有充足的时间实时关注市场动向。而基金投顾机构通过投后持续的调仓服务、以及及时的陪伴服务，则有望帮助投资者解决这一难题。

从观望到试水 持有人对投顾有更大期待

迈入基金投顾试点的第三年，随着基金投顾服务的完善和优化提升，越来越多的投资者对基金投顾从试点初期的观望态度到如今的试水投资。

而随着越来越多的用户开始体验基金投顾的服务，对服务是否满意也成为了从业机构想要了解的重要信息。

根据白皮书的调研数据显示，对基金投顾较满意的受访者认为，与其他金融产品投资相比（比如投资单只基金产品），基金投顾策略的主要优势体现在：有专业的团队管理、投资服务让投资更轻松、以及有贴心的服务可以缓解投资焦虑。

图5：持有人认可的基金投顾业务亮点

同时，受访者认为目前基金投顾还需要完善的方面包括：盈利体验提升空间、投顾服务的有效性、更低的投顾服务费率以及投顾策略的个性化定制等。

在对未来基金投顾的展望上，超过七成的基金投顾用户认为理想的基金投顾应提供适应市场的买入/卖出方案，也有不少用户表示对定期的账户分析和诊断、以及更个性化的定制投顾方案有兴趣。

图6：调研用户对基金投顾服务能力的展望

另外，白皮书还发现，对于目前还不了解基金投顾业务的受访者来说，他们对“想象中”的基金投顾服务形态其实也有比较明确的需求。比如，投资服务方面，超过半数的潜在用户对定制化的资产配置建议感兴趣，而近三分之一的受访者对全市场优选基金进行组合配置以及更贴合市场变化的买入方案感兴趣；在投顾服务期望方面，市场异动和财经大事的点评、账户运作情况和收益分析报告、理财师提供的一对一咨询服务，是占比排名前三的需求。

由此可以看出，三年试点以来，基金投顾收获了一部分用户的认可，其专业的投资管理和持续陪伴的模式为投资者提供了一种更轻松的财富管理方式。但与此同时，在盈利体验提升、个性化定制、服务的有效性上，基金投顾还有较大的提升空间。

过去三年间，基金投顾业务从最初的起步试水，走向服务升级的阶段，今年也已经是中欧财富连续第三年编写、发布基金投顾白皮书，希望能够让更多投资者了解基金投顾业务的发展现况，并与同业一同完善基金投顾业务的服务形态。未来，中欧财富也将继续发挥首批试点机构的责任与优势，探索与用户一同成长、改善用户投资体验的方式，努力为投资者提供更好的投顾策略和服务。

注1：市场下跌时间范围为2022年1月1日至2022年4月30日，市场上涨时间为2021年1月1日至2021年3月31日。购买标的剔除货基和债基。

风险提示：

中欧财富本着勤勉尽责、诚实守信的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示其未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。同一投顾组合策略可能因存在不同的替代成分基金而造成过往业绩的差异。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

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