LPR报价连续四个月保持不变日前，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价:1年期LPR为3.65%，5年期LPR为4.3%至此，从全年情况来看，经过前三次下调，一年期和五年期以上LPR分别下降15个基点和35个基点

接受《证券日报》采访的多位业内专家认为，虽然12月LPR报价维持不变，但不会影响实体经济融资成本下行的趋势预计年底新发放企业贷款加权平均利率将继续创出历史新低，新发放住宅按揭贷款利率也有望延续小幅下行趋势综合来看，预计2023年1月或2月将是LPR下调的时间窗口

多因素影响

引用LPR的话沉住气

12月，LPR 1年期和5年期以上的报价继续坐不住一个重要的影响因素是当月LPR报价的锚定利率——MLF利率没有变化

具体来看，12月15日央行平价追加6500亿元MLF，中标利率维持2.75%不变，大幅压缩了12月LPR降准的空间。

谈及12月MLF利率维持不变的原因，中国民生银行首席经济学家文彬认为，这主要是内外因素综合考虑的结果一方面，虽然美国CPI连续两个月超预期下降，但美联储决议和鲍威尔讲话是鹰，最终利率有望上升，导致2023年至少加息75个基点，短期内仍将制约我国政策降息，另一方面，近期稳增长政策持续加码，各种重要会议积极定调，提振市场信心经济企稳的大趋势已经基本确定，在政策效果明显的观察期内，没有必要继续下调政策利率

除了影响MLF利率维持不变的因素外，资金利率的快速上行和银行负债端的压力也是12月LPR报价下调动力不足的原因之一。

中信证券首席经济学家明确对《证券日报》记者表示，12月份以后，同业存单到期收益率继续上行一方面，1个月到期的同业存单到期收益率升至2.5%，显示银行间跨年度资金需求旺盛，另一方面，3个月至1年期限的同业存单到期收益率自11月以来连续上涨，11月底以来上涨幅度约20个基点总体来看，在同业存款利率持续上行，银行负债成本上升的背景下，LPR独自下行的阻力很大

需要注意的是，虽然12月LPR报价维持不变，但在东方金诚首席宏观分析师王庆看来，考虑到当前宏观政策需要适度加大稳增长力度，降低实体经济融资成本是重要的一点此外，9月份以来，银行存款利率的下调效应逐渐显现，12月份的下调也将使金融机构资金成本每年降低约56亿元由此判断，12月LPR房价持平不会影响实体经济融资成本下行趋势预计年底新发放企业贷款加权平均利率将继续创出历史新低，新发放住宅按揭贷款利率也有望延续小幅下行趋势

LPR超过5年

短期仍有下调空间。

作为房贷利率定价的锚，目前业内的共识是5年期以上LPR本月维持不变，不仅是因为房贷利率的重定价效应，也是因为目前处于楼市政策效应的观察期。

日前，银监会，住建部，人民银行联合发布《关于商业银行出具担保置换预售监管资金有关工作的通知》，指示商业银行按照市场化，法治化原则，向优质房地产企业出具担保置换预售监管资金随后，中国人民银行，中国银保监会于11月21日联合召开全国商业银行信贷工作座谈会，特别强调保持房地产融资平稳有序，稳定房地产企业开发贷款和建筑企业贷款投向，支持个人住房贷款合理需求紧接着，11月23日，中国人民银行正式发布了《关于做好金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，以助力房地产市场平稳健康发展

王庆认为，11月以来，稳定楼市的政策持续加码，目前处于政策效果观察期再者，住宅抵押贷款的重新定价日多为每年的1月1日，当年全年的存量抵押贷款利率水平应根据去年12月5年以上的LPR报价确定因此，不排除2023年从维持资产收益角度将LPR报价下调推迟5年以上的可能

为了支持楼市尽快企稳回升，引导房地产市场平稳有序发展，迫切需要下调over 5年以上房价另外，目前的住宅房贷利率还是比较高的，也有一定的下调空间王庆说

日前，RealData发布《百城银行房贷利率情况简报》显示，12月，主流利率第一套平均4.09%，第二套平均4.91%，与上月基本持平其中，截至12月18日，19个城市首套房贷主流利率已降至4.0%以下

智联金融首席研究员董希淼在接受《证券日报》记者采访时表示，从10月和11月的金融数据来看，住户贷款尤其是住户中长期贷款增长乏力是拖累人民币贷款增长的重要因素，反映出居民消费意愿和能力仍然不足因此，应继续引导LPR特别是5年以上LPR适度下降，既减轻居民住房消费负担，又刺激企业中长期融资需求，促进房地产市场平稳健康发展，更好地促进宏观经济稳步回升预计2023年1月或2月将是LPR下调的时间窗口

王庆表示，2023年1月1日房贷重定价日后，预计5年期以上LPR价格将下调0.15个百分点。

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