我用EXCEL，应用模型推导出招商银行和长江电力公司的当前估值，如下表所示。

在模型中，假设持有时间为十年到2032年末，根据2021年末的每股分红派息，设定一个预期的分红增长率通过调整投资预期年化收益率，可以大致计算出招商银行和长江电力在当前价格下未来十年能给投资者带来的大概年化收益率投资者的预期收益率与股价现值负相关，股利增长率与股价现值正相关

长江电力，我预计十年后分红能达到1.3元—1.5元按照2021年底分红计算，年化分红增长率约为5%按照目前的价格，预期投资回报率约为9.3%招商银行，我预计十年后会在3.5元按照2021年底分红计算，年化分红增长率约为8%，按现价计算，预期投资回报率约为14%

长江电力如果按照我今年喊的25元价格计算，后向投资的年化收益率在8.5%左右，高于GDP+CPI的要求所以我还是维持2022年25元的长江电力应该买入珍惜的说法

如果招商银行按照12%的M2水平衡量投资回报率，对应的股价现值约为48元所以目前30元以下的招行严重低估

所以以我的预期收益率来看，我认为长江电力目前的价格已经被低估了，而招商银行被严重低估了有兴趣的朋友可以自己计算对比，或者把这个模型应用到其他高息股上进行对比这份工作虽然无聊，但是很有意思

市值是浮云，分红是神马。只要分红在，股价跌了还会涨！

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