对于全球大多数主要市场的投资者来说，今年是可怕的一年，但日本投资者在本周初幸运地发现，他们的基准股指成为了年内为数不多的不下跌的全球股指之一。

截至周一收盘，日经225指数上涨1.14%，收于28871.78点，这使得该指数完全抹去了今年早些时候的跌幅，回到了去年12月最后一个交易日的收盘位置。

目前日经225指数年内上涨0.28%。

诸多对比表明，虽然刚刚收复过去7个月的失地，但放眼全球，日本股市的顽强表现显然值得称道要知道，今年以来MSCI全球指数仍然下跌了12%左右，而MSCI亚太指数下跌了15%左右

如下图所示，在我们列出的全球主要股指中，只有富时100指数和日经225指数录得年内涨幅。

为什么年内股票异常顽强。

显然，日本央行特立独行的货币宽松政策不得不首当其冲，这也是年内日股异常顽强的原因。

在全球各国央行今年因通胀上升纷纷收紧货币政策之际，日本央行却毅然选择逆势而为，仍坚持将利率维持在负水平，以提振疲弱的经济。

在推低日元的同时，也帮助日本出口型企业取得了超出预期的积极业绩从历史上看，日经225指数的走势一直与日元走势相反

包括肖恩·达比在内的杰富瑞金融集团策略师认为，未来可能帮助日本股市上涨的有利因素包括货币供应增加，消费者信心即将改善以及经济前景较其他国家更为乐观。

日本内阁府周一公布的数据显示，今年第二季度，日本GDP年化增长率为2.2%这意味着日本经济连续第三个季度实现增长，经济规模达到542.1万亿日元，高于2019年底的水平一季度GDP也由之前的收缩修正为扩张

Jefferies策略师在最近的一份报告中写道，在许多经济体陷入衰退，放缓甚至滞胀的情况下，日本市场似乎正在崛起，市场上出现了一系列乐观的投资想法，这些想法此前被日本央行控制收益率曲线的非正统支持措施所掩盖。

该团队建议投资者可以考虑投资一篮子与日本国内经济相关的价值股。

此外，下半年以来，以美股为代表的全球股市出现反弹，也极大地推动了日股的上涨趋势。

雷索纳资产管理公司首席策略师住井护·施莫德说，连美国股市都涨了这么多日本股市被买，反映了人们对经济不会跌那么多，会出现软着陆的预期

下半年可能还是有隐患的。

不过，展望后市，目前来看，并不是所有人都看好日股的前景。

虽然在最近的日本股票财报季中，几乎所有行业的表现都超过或至少符合市场的普遍预期，但只有消费品和公共事业两个行业的市场反应相对积极。

第一生命研究所高级经济学家Koichi Fujishiro认为，日本蓝筹股未来的上涨空间可能有限他说，下行风险因素仍然很大今年还剩4个月，日经225指数将很难再次达到30000日元的水平

最后，不得不提的是，鉴于日股年内上涨很大程度上是因为日本央行的宽松政策和日元大幅贬值，虽然日本国内投资者没有感受到明显的影响，但对于海外投资者来说，汇率风险不得不提。

在很多投资日本股票的海外投资者看来，日经225指数如果以美元计算，实际上一年内下跌了14%左右。以美元计价的表现甚至比标准普尔500还要糟糕...

如果日元汇率在下半年触底，人们将很难保证年内日本股市相对于其他主要市场的强劲表现是否真的能够持续。

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