江阴转债的转股期为2018年8月1日至2024年1月26日但截至2022年一季度末，股份发行在外金额为17.58亿元，约占江阴转债发行总额的87.91%

坐落在富饶的苏南地区的江苏江阴农村商业银行股份有限公司，作为全国首家a股上市的农村商业银行，自上市以来就引起了市场的广泛关注。

这家上市5年多的银行交出了怎样的成绩单。

该行披露的财报显示，近两年江阴银行营业收入几乎停滞，2020年同比增长—1.56%，2021年同比增长0.46%今年一季度情况有所好转，营业收入同比增长22.25%至9.96亿元

盈利能力方面，该行2020年，2021年，今年一季度归母净利润分别增长4.36%，20.51%，20.56%但根据中国程心国际资信评估有限公司出具的《江苏江阴农村商业银行股份有限公司2022年跟踪评级报告》，江阴银行2019年至2021年拨备前利润分别为23.35亿元，23.07亿元和21.88亿元，呈持续下降趋势

与此同时，投资时报研究员注意到，江阴银行资本充足率持续下降此外，2022年3月末，该行拨备覆盖率高达456.84%，较2021年末上升126.22个百分点，相当于监管红线的3倍

针对业绩，资本充足率，拨备覆盖率等问题，《投资时报》研究员向江阴银行发出了沟通函江阴银行回复称，营业收入的稳中有进得益于规模的增长和利差的改善2021年以来，积极加大资产负债结构调整力度，进一步加强利差管理，与此同时，不良贷款下降，资产质量继续改善，拨备反哺利润

该行强调，2022年，将增加审慎经营拨备目前资本充足率高于监管标准，能够满足未来业务发展需要

拨备前利润持续下降。

过往年报显示，江阴银行2020年营业收入33.51亿元，同比下降1.56%，2021年营业收入33.67亿元，同比微增0.46%。

可以看出，2020年和2021年，该行营业收入的增长几乎停滞其中，2021年营业收入增速较低主要是因为投资收益减少2021年，江阴银行投资收益3.05亿元，同比下降52.15%，剔除投资收益后的营业收入30.61亿元，同比上升12.83%

2022年，情况有所好转2022年1—3月，该行实现营业总收入9.96亿元，同比增长22.25%江阴银行对投资时报表示，2022年一季度延续了2021年下半年的走势，营业收入增长呈现稳中有进的态势营业收入的增长得益于规模的增长和息差的提升一季度末，该行贷款规模比上年末增加52亿元，净息差2.23%，同比上升0.38个百分点

根据消息显示，2021年以来，该行积极加大资产负债结构调整力度，进一步加强息差管理具体来说，在资产端，加快扩大普惠零售贷款，降低大额贷款和贴息比例，持续优化资产结构，持续提升贷款收益率，负债端，加强考核引导，增加低成本存款的存储，进一步降低付息成本

本行将继续调整资产负债结构，双向提升净息差，持续改善盈利能力江阴银行表示

从盈利能力来看，过去几年该行归属于母公司的净利润一直保持增长趋势但根据评级报告，江阴银行2021年拨备前利润为21.88亿元，同比下降5.18%，2020年拨备前利润为23.07亿元，同比下降1.20%

《投资时报》研究员发现，2022年3月末，江阴银行拨备覆盖率为456.84%，较2021年末上升126.22个百分点，较2020年末上升232.57个百分点对于较高的拨备覆盖率，市场上有质疑银行隐性利润的声音

对此，江阴银行对投资时报表示，稳定是业务发展的基础2022年，受内外因素影响，原材料价格上涨明显基于审慎管理，本行增加了拨备

江阴银行进一步强调，2021年末，该行不良贷款余额12.05亿元，同比下降2.31亿元，下降16.10%，不良率1.32%，同比下降0.47%，上市以来连续五年下降2022年一季度末，不良贷款余额较上年末减少2.51亿元，不良贷款率为0.99%，较上年末下降0.33个百分点，延续下降趋势资产质量持续改善，拨备反哺利润

资本充足率持续下降。

季报显示，今年一季度末，江阴银行资本充足率为13.82%，较2021年末下降0.29个百分点，一级资本充足率为12.68%，较2021年末下降0.29个百分点，核心一级资本充足率为12.67%，较2021年末下降0.29个百分点。

2020年以来，江阴银行资本充足率逐年下降2020年末，资本充足率为14.48%，同比下降0.81个百分点，2021年末，资本充足率为14.11%，同比下降0.37个百分点

对此，江阴银行解释称，资产规模持续增长，风险加权资产规模增加，资本消耗增加，导致资本充足率指标下降，但目前资本充足率仍高于监管标准，能够满足未来业务发展需要。

值得注意的是，江阴银行的贷款集中度较高2021年末，该行公司贷款及垫款中，制造业贷款283.28亿元，占比40.33%，和批发零售贷款91.34亿元，占比13.04%，租赁和商务服务业贷款70.76亿元，占比10.10%三个行业贷款合计占比63.57%

不良贷款行业集中度也较高评级报告显示，截至2021年末，该行不良存量中制造业和批发零售业不良贷款余额分别为7.16亿元和3.14亿元，分别占不良贷款总额的59.40%和26.05%，主要涉及石化，纺织和外贸行业，前十名不良贷款占比52.36%

据江阴银行介绍，江阴地处长三角几何中心，制造业发达，民营经济活跃，综合实力较强最近几年来，江阴涌现出一大批龙头企业，包括全球最大的精纺羊毛企业江苏阳光，全球最大的风电组件铸造基地纪信风能，亚洲最大的特钢基地兴澄钢铁，亚洲最大的空调制造商梁爽空调等目前，江阴拥有中国500强企业10家，中国制造业500强企业15家，中国服务业500强企业10家，被誉为中国制造第一

银行说经济和金融是相互繁荣的作为一家立足当地，坚持服务实体经济的中小银行，基于江阴中小企业和制造业发达的区域经济特点，制造业贷款在贷款中占比较高

2019年以来江阴银行资本充足率

根据江阴银行披露的《关于2022年第一季度可转换债券的公告》，截至2022年3月末，已有24，187.66万元人民币转股为该行a股普通股，共计4，268.86万股，约占转股前该行已发行普通股总数的2.42%江阴转债金额为175，812.34万元，约占江阴转债发行总额的87.91%

根据《江阴银行公开发行a股可转换公司债券的公告》，江阴转债转股期限为2018年8月1日至2024年1月26日，还剩不到两年时间。

2018年1月江阴转债刚发行时，初始转股价格为9.16元/股经过七次调价和下调，目前江阴转债的转股价格为4.14元/股

对此，江阴银行表示，截至2022年6月6日，其股价达到4.33元，已超过4.14元的转股价格最近几年来，可转债的价格下降是由于每年的股权分配

不过，投资时报研究员注意到，2018年5月3日，江阴银行首次向下修正江阴债转股价格，由9.16元/股调整为7.02元/股，主要原因是其a股股票收盘价连续15个交易日低于当期转股价格的80%日前，该行将江阴债转股价格由6.92元/股下调至5.67元/股，也是出于上述原因

同时，江阴银行筹资活动产生的净现金流为负2022年一季度，江阴银行募集资金活动产生的现金流量净额为—2.21亿元，同比增长96.44%，经营活动产生的现金流量净额为—864.7万元，同比下降100.22%，投资产生的现金流量净额为3.7亿元，同比下降76.74%

江阴银行表示，作为商业银行，其主要业务包括存贷款，同业存贷款，金融资产投资及相关中间业务等本期现金流量规模变化的主要原因:一是存贷款主体增长导致经营活动现金流入流出规模变化，第二，由于投资策略的调整，投资活动产生的现金流规模发生了变化

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