投资策略

光伏:产业链高景气确定，N型量产元年启动。

主线:盈利能力逐渐恢复。

光伏组件:垂直集成组件企业成本优势显著，相关:晶科能源，金高科技，天合光能

包装膜:上游颗粒供应瓶颈的边际缓解，二线企业竞争突围的机遇期，相关:赛武科技，海友新材

主线:国产替代产品出海

光伏支架:受益跟踪支架渗透率提升，国内崛起时代渐进，相关:中信博，清远股份

逆变器:受益于储能PC和微型逆变器的快速增长，相关:德业股份，禾迈科技，宇能科技。

风力:大规模势不可挡，风吹号角。

整机:技术+品牌建设壁垒，头部效应突出，竞争格局集中，运维服务，海外出口等带来增量市场空间相关:杨明智能，金风科技，三一重工

零部件:海风或大规模增加单位价值相关:天顺风能，东方电缆，新强联

风险提示:行业政策可能发生变化，下游需求可能低于预期。

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