孤独的优秀者

从大类资产配置的角度看，CTA策略不合群，和股票，债券，套利，宏观，事件驱动等大类策略都玩不到一起。

但是，够优秀！

下表中的管理期货对应CTA策略，不管股市牛熊，每年都取得了正收益，只有低风险的债券策略可以做到这点。

以国内某头部机构的CTA产品为例，2015年底到现在，年化收益率16.1%，同期沪深300的年化收益率仅有1.71%，可以看到，在2015年熊市，2018年贸易战，疫情阶段，CTA策略都走出了明显的独立行情，其它时间，也在稳稳的增长！赚钱效应堪比许多固收+之类的基金，配置的性价比很高。

优秀的背后

CTA策略主要专注于能源，化工，农产品等大宗商品及金融期货的投资，主要包含趋势策略，均值回归，期现套利，多品种套利，多因子模型，机器学习等细分策略，时间维度上分为高频，中频，低频策略。

趋势策略是CTA策略的主流，不管上涨或者下跌的趋势，都是赚钱的大好机会，怕的是急涨急跌或者震荡的行情，前者会使模型钝化，根本反应不过来，后者会导致策略频繁止盈止损，多交手续费。。

CTA策略总体上来说有3大特色:

1 策略丰富，CTA策略并不是单一的某个策略，而是覆盖几十个期货品种，短中长周期，6大子策略体系的策略组。综合以上三点，对于专业机构来讲，投资脉络相较于去年其实反而是拨开迷雾更多一点，市场赚钱效应或许会好于2021年。

2 低相关性:各子策略之间的相关性较低，能够适应不同的市场环境，多维度创造超额收益。

3 趋势策略为主:趋势策略可以承载大资金，日内高频策略对市场冲击较大，手续费高，规模一般做不大。远惟投资总经理王烁杰也认为，2022年赚钱效应或许好于去年。2022年的市场依然是复杂多变，充满挑战的环境，大概率会延续2021年大幅波动的状态，但投资脉络会更加清晰，赚钱效应或许会好于去年。

接下来聊聊这个问题

如何筛选优秀的CTA管理人。第一，阶段性的经济下行是短期可逆的趋势；第二，国际环境虽然复杂多变，但部分领域的国际合作较去年变得更加清晰；第三，市场对流动性的预期比2021年更加稳定和友好，处于合理充裕的水平。

我认为3点需要关注:

第一 至少3年以上的实盘稳定业绩，可以很大程度上避免运气的成分，我们希望选到有成熟投资体系的管理人。

第二 回撤控制的要好，期货本就是杠杆交易，目前经典的结构是30%的保证金+70%跌的现金类或者其它策略如果加杠杆做，收益或许很高，但是期货杠杆的威力你知道的，一把双刃剑，这个要特别关注

第三 团队强大，策略迭代更新快简而言之，源头活水很重要，还要保证水的质量，才能长盛不衰

今天的分享就到这里，关于CTA策略，你有啥想了解的。

欢迎互动交流！

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