央行超预期同时下调MLF，逆回购利率，本周LPR会调整吗

超出市场预期，央行同步调整中，短期政策利率。

日前，中国人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展7000亿元中期借贷便利操作和1000亿元公开市场逆回购操作中期借贷便利操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点此外，鉴于有5000亿MLF到期，央行1月超额续作麻辣粉

这是作为央行短期政策利率的公开市场操作7天期逆回购利率在2020年3月30日下调至2.2%后的首次下调，亦是MLF操作利率自2020年4月下调至2.95%后的首次下调，1年期MLF利率代表了银行体系从中央银行获取中期基础货币的边际资金成本。1月17日，中国人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展7000亿元中期借贷便利操作和1000亿元公开市场逆回购操作。

上个月，央行意外在未下调MLF利率的情况下调整了贷款市场报价利率:2021年12月20日LPR为:1年期LPR为3.8%，下调5个基点，5年期以上LPR为4.65%，与上个月持平。此外，鉴于有5000亿MLF到期，央行1月超额续作“麻辣粉”。

中国民生银行首席研究员温彬指出，虽然市场对降低政策利率的呼声仍然较高，但今日超额续做MLF和逆回购，并降息10BP仍略超市场预期他指出，首先，本月实施降息，是货币政策支持稳增长的系列举措之一，其政策信号和实际影响将比上月的1年期LPR报价下降更强

其次，在本月进行降息，体现了政策发力适当靠前，跨周期和逆周期政策有机结合的要求从过去看，在1年期LPR下降后的下个月，再进行降息继续引导LPR下降的情况并不多见，即使在2020年疫情之中，两次LPR下降之间也至少存在1个月的时间间隔对于本次降息，一方面由于我国经济下行压力仍然较大，政策需求较为急迫，在年初的1月份即降息体现了货币政策落实发力靠前的要求，另一方面，本次降息10个BP，与疫情初期第一次降息等幅，力度不算小，是加大逆周期调节的体现温彬表示

东方金诚则指出，经历2021年7月和12月两次降准之后，2021年12月信贷余额增速依然延续回落趋势，且已降至11.6%，创2002年6月以来最低央行2021年8月和12月两次货币信贷形势分析座谈会均提出，要增强信贷总量增长的稳定性这意味着为了稳住信贷增速下滑势头，特别是激发实体经济贷款需求，货币政策需要在降准之外再出降息大招

在央行MLF利率和OMO利率下调后，1月20日公布的LPR是否会继续下调，成为市场关注的焦点。中期借贷便利操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。。

央行极少连续两个月调整MLF利率和LPR报价，虽然央行本月下调了MLF利率，但1月20日如果继续下调LPR，可能会给市场带来过于宽松的信号沪上某股份行金融市场部人士表示

而温彬则认为，由于今日1年期MLF利率已经下降10个BP，预计本月20日1年期和5年期LPR报价大概率同步下降10个BP，有助于促进实体经济融资成本稳中有降下一阶段，已经出台的政策有望持续发挥效果，预计央行将继续运用逆回购，MLF等常规性操作保持流动性合理充裕，同时更多以结构性政策为主，精准支持实体经济重要领域和薄弱环节，并应对好美联储货币政策转向等各种内外部风险

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