面对万亿流动性工具到期，11月4日，央行连续第二天启动500亿元7天逆回购操作，以月初罕见的大放量操作回应。

对于央行打破常规的做法，业内人士表示，此举不仅显示了公开市场操作的灵活性，也再次表明了央行保持流动性合理充裕的立场人们预计，央行将继续聚焦公开市场逆回购，中期借贷便利等操作，配合结构性货币政策工具，确保流动性合理充足货币市场利率将继续围绕政策利率波动

月初罕见放量。。

11月3日以来，央行连续两天开展500亿元逆回购操作，累计流动性1000亿元在业内人士看来，这种做法相当罕见

由于月末财政支出集中，月初金融机构流动性需求不足，银行体系月初流动性通常较为充裕，公开市场操作往往表现为投资少，净回笼《中国证券报》记者注意到，今年前10个月，除2月份春节举行之外，其他月初公开市场逆回购金额基本为100亿元，最高不超过200亿元

这种做法在本月的头两天继续进行11月1日和2日，公开市场逆回购操作恢复正常，每天滚动操作100亿元但从第3个工作日开始，公开市场逆回购的操作量增加到500亿元，更加明显

稳定市场预期。央行近期在新闻发布会上谈到，近年来人民银行完善流动性和市场利率调控框架，提高操作透明度，通过言行一致的货币政策操作和预期管理稳定市场预期，有效降低了金融机构的预防性流动性需求，使得维护货币市场利率平稳运行所需要的流动性总量和超额准备金率持续下降。

为什么央行公开市场操作一反常态据业内人士分析，归根结底还是为了保持合理充裕的流动性

Wind数据显示，央行逆回购2000亿元将在本周5个工作日中的每个工作日到期，1万亿元将在全周到期，为历史高位。

特殊情况下的特殊待遇某券商债券投资经理表示，面对万亿元逆回购到期，央行适当加大公开市场操作对冲力度，体现了公开市场操作的灵活性，充分展现了央行保持流动性合理充裕的态度，有利于稳定市场预期

11月主要货币市场利率指标先快速回落，后趋于稳定，在最后一万亿元流动性工具到期的背景下基本保持稳定日前，银行间市场7天期债券代表性回购利率DR007报2.11%，波动不大，接近央行7天期逆回购操作利率据货币中介机构表示，近几天市场资金供需基本平衡，资金不松不紧

央行反复强调保持合理的流动性，不是一句空话我们观察到，央行说了这些，也做了同样的事情它通过一致的运营和预期管理稳定了市场预期光大证券首席固定收益分析师张旭表示，今年以来，央行政策操作和对外沟通相互印证，相互配合，让稳定流动性深入人心

流动性将保持稳定。

不少市场人士认为，虽然银行体系流动性仍会受到政府债券发行，今年MLF到期等因素影响，但伴随着央行灵活精准操作，仍将保持合理充裕，货币市场利率将继续围绕政策利率波动。

目前，地方债券发行已进入收盘前的冲刺阶段广发证券发布的报告显示，10月份全国共发行地方债8689亿元，高于9月份的7378亿元，较此前各地披露的计划发行规模高出近2400亿元

四季度，银行体系流动性供需将继续保持基本平衡，不会出现大的波动央行货币政策司司长孙国峰最近几天在三季度金融统计新闻发布会上表示，央行将灵活运用MLF，公开市场逆回购操作等货币政策工具，适时适度投放不同时期流动性，保持流动性合理充裕他还提到，实施结构性货币政策工具也将对增加流动性总量起到一定作用

在央行的全面调控下，流动性保持稳定已成为市场共识中国民生银行首席研究员文彬表示，近2万亿元人民币的MLF将在年底前到期预计央行将综合运用各种货币政策工具，配合公开市场逆回购和MLF操作，保持流动性合理充裕，鼓励引导金融机构通过结构性货币政策工具加大对实体经济的支持力度，维护稳定的货币金融环境

11月份，我相信央行的货币政策会保持稳定，保持合理充裕的流动性，保持稳定的资本利率TF Securities首席固定收益分析师孙彬彬进一步表示，考虑到央行管理货币大门，保持流动性的态度，11月RRR下调的可能性不大

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