智通财经获悉，英国芯片设计公司Arm上周四登陆美股市场首日暴涨25%后，市场对该股的狂热逐渐冷却下来，该公司在上周五与周一连续两天下跌4.5%左右，而且截至发稿，在周二盘前也下跌4.91%，报55.15美元。投行Redburn Atlantic首予该公司“中性”评级，并给予目标价50美元。

上周，Arm向公众出售了 48.7 亿美元的股票，是今年最大的首次规模IPO。Arm向科技公司提供半导体设计“蓝图”，并从使用中收取版税。此外，它还许可了控制芯片与软件通信的基本技术。

Redburn Atlantic分析师Timm Schulze-Melander表示，要说服其推荐购买Arm的股票，该公司必须更加让人确信，未来几年Arm的盈利将从他所说的2023财年的“疲弱”基础上加速增长。他写道:“对这种增长算法的信心，将来自于对v9 ISA特许权使用费和新计算子系统产品许可合同的披露。”

Schulze-Melander补充说，该公司对实现版税费率的“快速转向”的指引将“明显”偏离其历史，虽然新的机会，如计算子系统和v9 ISA版税费率在未来提供了有吸引力的增长，但它们将需要时间来推动版税收入的增长。他解释说:“未来4-6个季度，这两个支轴的执行情况将决定Arm未来10年的增长和盈利能力。”

此外，伯恩斯坦此前也将该公司评级定为“跑输大盘”，并给予目标价46美元，暗示该公司可能不会像一些投资者预期的那样成为AI热潮受益者。伯恩斯坦分析师Sara Russo指出:“虽然对Arm将受益于人工智能增长的预期可能会给股价带来溢价，但我们认为现在宣布Arm成为人工智能领域的赢家还为时过早。随着移动终端市场的成熟，我们认为对营收增长的预期过于乐观。”

提供半导体设计“蓝图”意味着Arm是一家极具影响力的公司，在世界上每一家主要科技公司都有立足之地。而该公司的挑战在于如何将这种影响力转化为更大的收入。Russo表示，对该公司是否有能力按照管理层的指导提高版税费率持保守态度。

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