近日，江苏恒兴新材料科技股份有限公司向上交所递交招股书申请主板上市。此前公司曾在2021年时披露招股书申请创业板上市，但在被抽中现场检查后即撤回了申报材料，仅仅历时40天。

据了解，恒兴科技属于精细化工行业，公司采购大宗化学品作为原料，围绕有机酮、有机酯和有机酸产业链布局，相关产品主要应用于高效、低毒、环境友好型农药、锂电池电解液、香精香料及环保涂料等领域。

2020年至2022年，恒兴科技分别实现营业收入约为4.28亿元、5.18亿元和6.77亿元，同期公司实现归母净利润分别约1.25亿元、8972.2万元和9327.87万元。

值得注意的时，2021年公司营利出现增收不增利的情况，2022年净利润略有回升但仍未达到2020年的水平。公司则对此表示为受到原材料采购价格上、同类产品市场供给增加以及产能增加等因素影响。

同时，报告期内，公司主营业务毛利率分别为50.45%、34.67%和28.32%，存在持续且大幅度的下滑，短短两年跌去超过22个百分点。

此次IPO上市，恒兴科技计划募集资金9亿元，主要用于对现有产能的扩建，其中拟向年产10万吨有机酸及衍生产品项目、27万吨/年饲料添加剂、食品添加剂和环保型溶剂项目分别投入4亿元和3亿元，合计占总募资比例约为77.78%。

值得一提的是，目前恒兴科技各类产品的总产能为27.56万吨，其中酮类产能8.49万吨，酯类产能8.69万吨，二者合计产能约为17.18万吨，此次IPO募资项目完全达产后，公司产能将翻1倍不止。

但事实上，据恒兴科技披露，公司受到2017年连云港129爆炸事故和2019年响水321爆炸事故的影响，恒兴科技全资子公司连云港中港因故停产，公司产能曾大幅下降。

而近三年，恒兴科技产能利用率分别为84.71%、45.9%和22.63%，公司总产能快速由2020年的2.62万吨提升至23.98万吨，但产量的提升相对并不明显，因此，市场也对其产能的消化提出质疑。

另外，恒兴科技计划将IPO募资中的2亿元用于补充流动资金，但公司在2019年至2021年分别进行现金分红4000万元、1500万元和600万元，合计分红6100万元。

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