日前，贵州茅台第三季度财报正式发布，再次引发关注。

贵州茅台公告显示，2022年1—9月，公司预计实现营业总收入约871.6亿元，同比增长约16.77%，净利润约443.00亿元，同比增长约19.14%。

在业内专家看来，贵州茅台的业绩指标是一个风向标，而这份公告显示其继续保持两位数的增长，无疑给行业注入了一剂强心剂，也给资本市场吃了一颗定心丸。

连续三个季度超过目标的强劲增长

2022年1—9月，茅台实现营业总收入871.6亿元，连续三个季度保持15%以上的强劲增长

有白酒行业人士预测，按照目前的涨幅，加上每年第四季度是白酒销售旺季，今年有望超额完成1259亿元的销售目标。

酒类行业专家蔡表示，茅台作为一个千亿体量的大酒企，同样的增速背后有着巨大的绝对增量在疫情等不确定因素下，茅台保持稳健发展非常难得，不愧为行业中流砥柱

多家券商给予茅台买入评级，看到了贵州茅台前三季度的业绩亮点。

值得注意的是，在此轮增长中，丰富的营销改革正在成为贵州茅台业绩增长的重要引擎。

早在8月份公布的半年报中，贵州茅台的直销渠道收入为209.49亿元，较2021年同期的95.04亿元增长120.42%，占比超过30%至36.35%其中我茅台3个月贡献了1/5的直销收入

对此，蔡进一步表示，一方面，茅台针对高端细分市场和大众消费市场不断创新，满足了众多差异化的消费需求，各细分市场的新产品都带来了交换式的业绩增长，另一方面，I茅台代表了贵州茅台直销战略的深入发展，对提高贵州茅台控制渠道的能力起到了积极的作用，在一定程度上促进了利润的增长。

中信证券预测，常态化新产品的发布将进一步提升贵州茅台的营收预计2022年全年茅台有望贡献超120亿的报告营收，扣除重复计算部分有望超过50亿元，对应约4.7%的营收增长贡献

直销比例扩大的同时，在五位一体营销法则的战略指导下，贵州茅台产品的价格带不断丰富。

茅台1935，珍品系列，100ml天妃酒等新产品的推出，弥补了贵州茅台酒市场价格的空白，茅台酒的价格层次和产品梯度更加清晰品牌聚合营销效应开始显现，茅台酒吨价不断攀升

据调查，茅台1935以1188元/瓶的市场指导价，成为业内千元价格带的重量级产品，高端商务用酒的首选宝藏系列定位于超高端价格带，也广受市场欢迎茅台平台购买显示，4599元/瓶的国宝茅台价格一直供不应求

中泰证券预测，茅台1935吨价格是去年系列酒平均吨价的4倍，全年有望贡献近50亿元收入茅台珍品全年预计投放500至600吨，贡献约45亿营收，100毫升天妃葡萄酒今年可以贡献约8.6亿的收入

业内专家表示，茅台系列酒与天妃茅台之外的产品和价格布局形成互补，将成为茅台业绩增长的又一动力，成为茅台业绩稳定增长的新护城河。

茅台的市值能否继续稳如泰山。

不过，近期白酒股的整体下跌也令资本市场担忧。

业内猜测，这可能与近期市场传言将在体制制度上实施禁酒令有关一个未经证实的消息:新禁酒令即将出台利空消息来袭，引起市场对白酒的恐慌，也让人陷入对高端白酒未来的猜测

目前来看，禁酒令其实只是一个传言，并没有得到市场的证实据蔡分析，目前市场存在过度恐慌的问题，尤其是以茅台为代表的名酒更多的消费其实是在商务消费，私人消费，礼品消费的层面名酒有很强的刚需和抗风险能力

从消费群体来看，谁在喝茅台酒中等收入群体是一个重要的消费群体具体到消费场景，它对茅台酒有以下需求:商务需求伴随着中国经济的发展，商务需求的比重会逐渐增加，第二，宴请需求和社会价值是茅台酒价值的重要体现‘毛粉’需求，茅台酒的忠实客户群在扩大，还是有一些收藏需求的一位白酒行业人士表示，对于有消费能力的群体来说，价格是一个相对的概念，茅台酒的价格更多的是市场选择的结果

可以说，今天中国白酒消费的格局已经彻底改变，从政商消费转向民间消费和商务消费白酒企业也适应了发展，做出了调整，在渠道和营销策略上做出了改变

中国证券投资公司的研究报告认为，伴随着今年消费环境的整体波动，白酒企业的市场运营能力得到显著提升，库存，价格审批，产品结构等核心指标得到良好控制，能够有效化解外部环境影响，龙头企业集中度持续提升。

最近几年来，茅台不断推进文化建设丁雄军表示，要做好文化赋能，以茅台文化九大系列为重点，全方位挖掘，提炼，建设，丰富茅台文化

应该说，现在的茅台已经脱离了单纯的白酒营销模式，走上了一条数字化驱动，以文化传播为载体的系统化营销之路，为业绩增长找到了一条不一样的出路。

具体到股市，这些年来，贵州茅台股价的变化有目共睹有意思的是，投资者的声音是嘈杂的，但贵州茅台却成功地塑造了一个不卑不亢的稳定形象

从近几年的业绩情况来看，贵州茅台的业绩增速基本稳定在20%左右，增长稳定事实上，茅台在消费市场，渠道建设，品牌建设等方面都在稳步提升，而且也为茅台的千亿增长腾出了空间

正如著名价值投资家单斌在《时间的玫瑰》一书中所说:在上涨的过程中，所有的龙头行业都会有所表现美国是这样，我相信中国也是这样

蔡也表示，目前来看，以贵州茅台为代表的头部酒企前三季度业绩还是比较亮眼的在各种不确定因素的影响下，名优头酒的抗衰退能力有所加强，白酒在社会消费品中的刚需也有所显现

伴随着内部改革的深入，贵州茅台正以更好的姿态迎接自己的新时代让我们拭目以待

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