财联社讯，2021年上市券商年报陆续披露，从已披露数据的上市券商来看，伴随着资本市场改革和扩容，投资银行业务迎来更大的发展机遇但投行的发展并非普惠式，马太效应会愈发明显

从行业格局来看，中信，中金已拔高了第一梯队的入场门槛，两家拥有丰富资源的头部投行均保持了高速发展第二梯队包括中信建投，海通证券，华泰证券，国泰君安，相互之间的差距也非常小另外值得关注的，是投行收入的前四名已连续4年由中信，中金，中信建投与海通4家券商保持，这也意味着旧有的三中一华投行格局已被打破

行业洗牌与鸿沟

根据中国证券协会披露的证券行业数据，2021年，全行业140家证券公司实现投资银行业务净收入699.83亿元，同比增长4.12%，延续了2020年投行业务大丰收的亮眼成绩。

截至3月31日，大部分券商均已发布了2021年年报，同时披露了投行业务的成绩财联社记者统计了27家相同口径的券商，从收入来看，这27家券商中有3家券商的投行业务手续费净收入超过50亿，13家超过10亿

其中，中信证券2021年投行业务净收入为81.55亿元，中金公司为70.36亿元经过近两年的高速发展，中信证券，中金公司无疑拔高了第一梯队投行的入场门槛

净收入排名第二至第四的券商分别是中信建投，海通证券，华泰证券，国泰君安，去年投行业务净收入分别为56.31亿元，49.25亿元，43.44亿元，40.62亿元。

值得关注的是，如果统计投行业务净收入口径，近三年行业收入前六的券商名单没有变化，仅有顺序的微小变动还有一个特点，即行业的集中度逐渐加强，2019年前六家券商的收入占比为60%，2021年该收入占比提高至67%

排名第七的是招商证券，2021年投行业务净收入为25.42亿元此外，申万宏源，光大证券，东方证券，中泰证券，兴业证券，浙商证券的净收入在10亿至20亿之间

可以预见，在未来几年，行业将会出现头部与头部的竞争，以及其他券商之间的竞争这两类竞争的体量，实力上均有较大差距

头部券商享受改革红利

如前所述，投行由于资本市场制度改革迎来了巨大机遇期近两年，投行收入持续大丰收但是不可忽略的是，头部几家券商才真正吃到了投行改革的红利

统计投行业务净收入口径，相比于2019年，中信证券，中金公司，中信建投，华泰证券，海通证券，国泰君安2021年投行净收入增值均超过十亿，中信证券两年更是增长了36.91亿元而一些中小券商两年仅有一两亿的增长，甚至出现收入倒退

从净收入增幅来看，这27家券商的投行净收入平均增长10.16%，中位数为5.6%。

前六券商中，中信证券，中金公司，华泰证券，国泰君安近两年均保持了正增长，增幅在8%至19%之间中信建投，海通证券则同比下滑

此外，招商证券，申万宏源，东方证券，浙商证券，国元证券，国联证券，华林证券两年保持正增长。

2021年投行净收入增幅最高的是中原证券，同比增长207.56%，主要是基数不高华林证券，国元证券的增长均超过5%

相比之下，红塔证券，方正证券，广发证券的跌幅居前广发证券投行受此前罚单影响大大受挫，近三年净收入持续下跌，2021年仅实现投行净收入4.33亿元，IPO业务未开单

中金投行收入占比高达两成

此外，记者还统计了投行收入贡献排名这26家券商中，3家券商的投行收入占比超过20%，11家券商的收入占比超过10%

天风证券，中金公司的投行收入占比均超过20%此外，投行收入占比超过10%的还包括国联证券，中信建投，国元证券，华林证券，中原证券，海通证券，光大证券，中信证券

值得注意的是，部分券商将投资银行收入归入某个业务板块，但没有具体披露投行业务的收入情况，因口径不同暂不纳入统计比如说，华泰证券将投行业务与PB，投资交易等业务并入机构服务业务板块，兴业证券将投行业务与研究业务合并计算，故不纳入统计

中信中金IPO承销超过千亿

根据wind数据，2021年，全行业1213家企业进行股权融资，累计融资金额高达1.82万亿元其中IPO家数524家，IPO累计融资金额5426亿元，增发家数521家，累计增发金额1207.06亿元

股权承销排行榜中，五家券商2021年股权承销金额超过1000亿。

以IPO业务来看，2021年两家券商的IPO承销金额超过1000亿，六家超过300亿，15家超过100亿。

其中，中信证券以1081亿元IPO承销金额排名第一，中金公司以1005亿元暂居第二，两家券商之间的承销金额差距微小。

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