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基金经理 谷超

近期由于地缘政治及市场情绪等因素，市场出现了较大波动，主要的担心来自于地缘政治因素可能会导致全球资源品价格上升，整体通胀持续上行，经济复苏延缓甚至开始衰退。

因为俄罗斯和乌克兰是资源品大国:能源类商品中，天然气，液化天然气俄罗斯出口占全球出口比重分别达到27%和8.1%，原油出口占比12%，煤炭出口占比也超过了15%，金属中钯，镍和铝占比最高，分别达到24.55%，21.95%和9.85%，粮食中影响最大的是小麦和玉米，俄乌合计出口比重达到了25.7%和14.39%。

短期来看，如果俄乌冲突没有明确缓和的进展，大宗资源品价格可能持续上升，不过长期来看这对全球各国的影响是不一样的。

中国是工业和制造业大国，同时主粮也基本能做到自己自足，这样的经济结构优势很大，整体抗通胀的能力是非常强的，可以通过监管重点大宗商品价格，调整进口能源结构，加强出口管控等措施控制通胀水平。

长远看来，整体局势的发展有望让中国的全球影响力越来越强，中国的资源供给结构和成本有望进一步优化，甚至人民币国际化也有望加速推进。

未来国内通胀的压力整体可控，中国最优秀的一批企业也将有望实现国产替代并参与全球竞争。

这些企业短期的业绩可能因为俄乌冲突和疫情受到一定影响，但其长期创造现金流的能力并没有受到影响甚至还越来越强，因此这时股价的下跌会让估值越来越有性价比，预期回报率越来越高。

看好广义的人工智能及能源革命领域，具体会聚焦电子，计算机，传媒，通信，新能源，医药生物，新兴消费等行业。

未来，我们会尽力选择最优秀的公司长期持有，因为我们对这些优秀公司的长期回报充满信心！

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