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张莹

3月29日晚间，比亚迪公布2021年年度报告。

2021年，比亚迪实现营业收入2161.42亿元，同比增长38.02%，实现归母净利润30.45亿元，同比下降28.08%，经营现金流为654.67亿元，同比增长44.22%。

报告期内，比亚迪计入当期损益的政府补助为22.63亿元，占归母净利润的74.33%除去此类非经常性损益，比亚迪实现归母扣非净利润12.55亿元，同比下降57.53%

财报显示，比亚迪的两大业务毛利率均出现下降。

其中，汽车，汽车相关产品及其他产品毛利率为17.39%，下降7.81个百分点，手机部件，组装及其他产品毛利率为7.57%，下降3.62个百分点。

截至3月30日收盘，比亚迪报237.02元/股，涨2.61%，总市值为6899.99亿元。

计入当期损益的政府补助22.63亿元

根据消息显示，比亚迪主要经营包括新能源汽车，传统燃油汽车在内的汽车业务，手机部件及组装业务，二次充电电池及光伏业务，前两项业务贡献主要营业收入。

2021年，比亚迪汽车，汽车相关产品及其他产品业务的收入约1124.89亿元，同比增长33.93%，手机部件，组装及其他产品业务的收入约864.54亿元，同比增长43.99%，二次充电电池及光伏业务的收入约164.71亿元，同比增长36.27%。。

上述三大业务占比亚迪总收入的比例分别为52.04%，40.00%和7.62%。

华西证券发布研报指出，比亚迪汽车业务2021年营收达1124.9亿元，同比增长33.9%，主要因纯电+混动双轮驱动，销量大幅增长，其中纯电，插电混动乘用车销量分别为32.1万辆，27.3万辆，同比分别增长145.0%，增长467.6%。

年报显示，2021年，比亚迪合计销售量为72.13万辆，同比增长82.80%其中，乘用车销量为71.34万辆，同比增长83.90%

在新能源汽车整车及零部件方面，比亚迪乘用车销量为55.5万辆，销售收入达794.18亿元，占比亚迪汽车，汽车相关产品及其他产品业务业务收入的70.6%。

2021年，比亚迪新能源补贴收入合计58.67亿元。

报告期内，比亚迪的非经常性损益达17.91亿元，其中，计入当期损益的政府补助为22.63亿元，主要是与产业扶持相关的政府补助。

与此同时，比亚迪非流动资产处置损益亏损1.14亿元。

除去此类非经常性损益，比亚迪实现归母扣非净利润12.55亿元，同比下降57.53%。

汽车产品毛利率减少近8%

为比亚迪贡献主要营收的汽车，汽车相关产品及其他产品，手机部件，组装及其他产品毛利率均出现下降。

其中，汽车，汽车相关产品及其他产品的毛利率为17.39%，下降7.81个百分点，手机部件，组装及其他产品毛利率为7.57%，下降3.62个百分点。

这是比亚迪自2019年以来，汽车，汽车相关产品及其他产品毛利率首次下降。杨认为，目前大部分“固定收益”基金会保持相对较低的持仓，主要是因为“固定收益”基金始终最重视回撤的控制。

比亚迪汽车产品毛利率上次下降出现在2018年彼时，其汽车及相关产品毛利率为19.78%，下降4.53个百分点

但在相关年报中，比亚迪均未对毛利率下降做出另外说明。

年报显示，比亚迪营收增长速度跟不上成本增长速度。

2021年，比亚迪营业成本为1879.98亿元，同比增长48.91%，增长幅度高于营业收入的38.02%的增幅。

费用方面，2021年比亚迪除财务费用下降52.51%，销售费用，管理费用，研发费用均有所上升，分别为60.82亿元，57.10亿元，79.91亿元，分别同比增长20.30%，32.13%，7.05%。

综合影响下，比亚迪实现归母扣非净利润12.55亿元，同比下降57.53%。

资产减值12亿元

2021年，比亚迪资产减值损失12.46亿元，主要是存货跌价损失，坏账损失等。

具体来看，2021年比亚迪资产减值损失8.57亿元，信用减值损失3.88亿元其中，存货跌价损失7.08亿元，而上期这一数据为4.99亿元，应收款项类坏账损失为4.10亿元，较上年的9.35亿元同比下降56.15%

报告期内，比亚迪存货账面余额为445.09亿元，存货跌价准备11.55亿元。

根据年报，库存商品，在产品为比亚迪存货的主要构成部分，账面余额分别为186.17亿元，144.67亿元，存货跌价准备分别为8.31亿元，1.07亿元。

此外，比亚迪原材料存货账面余额为91.91亿元，存货跌价准备1.83亿元，周转材料账面余额为22.35亿元，存货跌价准备0.34亿元。

而在报告期初，比亚迪存货期初余额为7.36亿元报告期内，比亚迪新增计提8.52亿元，转回或转销存货跌价准备4.33亿元

其中，原材料转回或转销存货跌价准备0.43亿元，在产品转回或转销存货跌价准备1.50亿元。

财报显示，本期转回或转销存货跌价准备的原因为产品价格回升或产成品销售相应转销存货跌价准备。

此前，据央视财经报道，一家位于江西宜春的碳酸锂原料生产企业相关负责人透露，从2020年底开始，碳酸锂的价格一路水涨船高当时的价格基本维持在5万元每吨左右，但是经过一年多的时间，现在已经涨到了50万元每吨

2022年以来，受到原材料价格持续大幅上涨影响，多家车企上调价格，比亚迪也不例外。

1月，比亚迪表示，受原材料价格大幅上涨及新能源购车补贴退坡等影响，将对王朝网和海洋网相关新能源车型的官方指导价进行调整，上调幅度为1000—7000元不等。

3月，比亚迪发布关于车型价格调整的说明称，受原材料价格持续大幅上涨影响，比亚迪汽车将对王朝网和海洋网相关新能源车型的官方指导价进行调整，上调幅度为3000元—6000元不等。

截至3月30日收盘，比亚迪报237.02元/股，涨2.61%。

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