日前，华泰证券发布研究报告，首次覆盖360数科华泰认为，360数科作为优质的金融科技公司，增长前景具有韧性，有望迎来估值修复，给予买入评级，目标价30.6美元

华泰认为，互联网金融行业正在发生两大重要变化:一是互联网平台金融业务基本纳入金融监管框架，行业整顿行至中途，不确定性将逐渐降低，二是互联网金融平台促成的贷款的综合利率可能进一步下行，互联网金融公司将竞争更低风险的贷款资产这两点变化将提高行业门槛，给小型平台带来更大的压力，同时，合规的大中型平台有足够的资金和调整空间来适应变化360数科在上月完成了对福州三六零网络小额贷款有限公司的增资，注册资本由10亿元增加至50亿元，其有望凭借其技术实力，多元的获客渠道以及与出资伙伴的广泛合作等优势，进一步巩固其行业地位

除了宏观市场环境更加有利外，公司的小微战略也是内生增长的动力考虑到小微企业贷款市场空间更大，更受监管政策鼓励以及小微企业贷款产品的特点，华泰认为，进军小微企业贷款市场相比仅专注于消费贷款，能为360数科带来更好的增长韧性

中国的小微企业贷款市场规模更大，截至2021年3季度末，按贷款余额计算，小微企业贷 款规模是是个人消费贷款规模的3倍中国政府对小微企业和普惠金融的支持措施将会为360数科等金融科技助贷公司创造机会，推动它们服务小微企业，满足未被充分覆盖的融资需求与消费贷款相比，小微企业贷款产品的单笔贷款金额更高，期限更长且利率更低

360数科服务的小微客群中，企业注册资本低于500万元的用户占比超过六成，实际平均融资额度低于30万元，更重要的是，有七成左右的客户在银行没有信贷贷款记录，这也是市场上常提及的首贷户为更有针对性地服务这部分小微客群，360数科在1月下旬宣布，整合旗下全部小微企业贷款产品，将360税易贷，360发票贷，360烟草贷，360商户贷，加大鹅等都并入统一的360周转灵APP，为用户提供金融+经营一站式服务

报告还提到，在2021年3季度的业绩发布会上，360数科管理层首次宣布公司将按 15—20%的派息率派发经常性季度股息，这一股利政策印证了公司对于可持续扩张和业务韧性的信心。

自360数科发布2021年3季度财报后，摩根士丹利，瑞银，花旗，中信建投等投行相继给予买入评级。在分享的最后，沈芸强调，小微企业融资难的根本原因是缺乏数据。随着政策的收紧，金融科技平台的下一个出路是在保护小微企业数据资产的基础上实现金融赋能。。

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