2021年是资本市场的改革大年，北交所成立并开门迎客，深交所合并主板与中小板等重大改革都在这一年深化，落地，作为政策的重要受益方，券商在这一年获益如何在2022年第三周，25家券商交出了成绩单，这里有答案

日前，券商龙头中信证券抢先发布了业绩预增公告后，并于1月12日率先披露2021年业绩快报快报显示，2021年中信证券实现营业收入765.7亿元，同比增长40.8%，实现归母净利润229.79亿元，同比增长54.2%

随后，多家券商也发布预增年报，其中，从增速上看，中原证券表现亮眼，2021年业绩暴增360%多，国盛金控止亏转盈，实现归属于上市公司股东的净利润为6500万元—9750万元，上年同期亏损3.66亿元但不同于预喜的同行，安信证券，东海证券，五矿证券，中山证券4家券商则出现了业绩下滑

目前看来，中信证券券商一哥之位尚无人能撼动。

依据财报口径，不少券商均将2021年的业绩增长归因于年内资本市场行情回暖，两市交易量，成交额同比增长耐人寻味的是，为什么在相同的政策大背景下，也有券商成绩不尽如人意展望2022年，有哪些信号应该被看见行业排位又会发生怎样的变化

首批成绩单出炉

中信证券高居榜首，东海，五矿，国都，中山证券4家净利润下滑

每到成绩单分发之日，各家总免不了被对比一番日前，中信证券抢先发布了业绩预增公告，第一时间向股民报告了自己上年的优异成绩在随后的业绩快报中，2021年中信证券实现营收765.70亿元，同比增长40.80%，实现归属于母公司股东的净利润229.79亿元，同比增长54.20%

日前，头部券商国泰君安发布业绩快报，2021年实现营收426.69亿元，同比增长21.22%，实现归属于上市公司股东的净利润150.13亿元，同比增长34.98%，逼近2015年的业绩高点。

事实上，不少券商都取得了不错的成绩单中原证券业绩增速上最为亮眼，预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润同比增加3.76亿元到4.56亿元，同比增长360.20%—436.90%

方正证券预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润16.45亿元至18.65亿元，同比增长50%—70%光大证券预计2021年全年实现营收167.05亿元，同比增长5.28%，实现归母净利润35.01亿元，同比增长50%

国联证券公告表示，经公司财务部门初步测算，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润为8.80亿元，比上年同期增加2.92亿元，同比增长49.72%左右。

浙商证券业绩预增公告显示，2021年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加48814.98万元—65086.64万元，同比增长30%—40%。。

国元证券表示，全年实现营收60.76亿元，同比增长34.18%，实现归属于上市公司股东的净利润18.70亿元，同比增长36.52%。

东北证券全年实现营收75.08亿元，较上年同期增长13.59%，实现归属于上市公司股东的净利润16.47亿元，较上年同期增长23.51%。

招商证券全年实现营业收入293.86亿元，同比增长21.04%，实现归属于上市公司股东的净利润116.13亿元，同比增长22.35%。从北京到哈尔滨没想到九天一动不动欧莱雅牌子不大，双十一经历也好久了吧搞的好像第一次经历这种事情一样。

中金财富证券则实现营收65.21亿元，同比增长23.33%，实现归母净利润20.75亿元，同比增长13.16%。

此外，国盛金控止亏转盈，实现归属于上市公司股东的净利润为6500万元—9750万元，上年同期亏损3.66亿元。

业内人士指出，从三季报和公募基金表现，市场成交量，投行募集资金规模等市场表现情况综合来看，大部分上市券商大概率2021年将实现高增长。

但有人欢喜就有人忧，截至目前，东海证券，五矿证券，国都证券三家的净利润出现了下滑，其中，东海证券净利润下滑幅度达到了56.86%，五矿证券和国都证券净利润则分别下滑11.87%，2.60%此外，中山证券转盈为亏，2021年亏损1.24亿元

安信证券，江海证券，中山证券和东海证券的营收呈现下滑，分别下滑了3.98%，26%和48.57%，48.98%。

缘何业绩出现分化。

券商大年多受证券市场影响，自营业务或成分化点

中信证券何以稳坐一哥宝座优异的成绩是如何练就的

对于2021年业绩上涨的原因，多家券商认为主要是受证券市场的影响中信证券表示，受国内经济持续向好，资本市场蓬勃发展影响，2021年投资银行，资产管理等各项业务均衡发展，稳步增长

中金财富证券，中原证券，东北证券也阐述了类似的看法止亏转盈的国盛金控表示，报告期内业绩变动的主要原因是受证券市场行情影响，营业净收入增长，公允价值变动收益增加及信用减值损失转回

光大证券从具体业务层面进行盘点指出，业绩增长主要是由于报告期内，财富管理业务收入，机构业务收入，债券承销及交易业务收入等均较上年同期实现增长，资产减值损失和预计负债较上年大幅减少。

国联证券则认为，2021年国内证券市场整体活跃度提升，积极把握市场机遇，持续优化客户服务体系，资本规模，运营能力显著提升，泛财富管理体系初见雏形，业务结构更加多元，公司盈利能力持续增强。

2021年我国经济取得较快增长国内资本市场走势总体较为平稳，证券交易相对活跃公司紧抓市场机遇，牢固树立服务客户和实体经济的理念，加快投行项目进度，加大金融产品销售力度，适度提高财务杠杆率，扩大资产规模和投资品种，固定收益投资和投行承销等业务实现收入同比增幅较大国元证券表示

成绩优异的同行取胜法宝看起来如此相似，而掉队的原因又如何。

贝壳财经记者发现，以东海证券和安信证券为例，自营业务很可能是拖累业绩增长乏力的主因。

截至目前东海证券下滑最为明显，不过其2021年经纪，投行，资管等业务收入与2020年基本持平，而公允价值变动是其业绩下滑的关键，2021年公允价值变动收益亏损4.87亿元，上年同期为4.72亿元。

安信证券基本相似，2021年其经纪，投行和投资收益均实现增长，尤其是投行收入达到14.43亿元，同比增长44.63%而公允价值变动收益亏损5.76亿元，上年同期为6.54亿元

证券板块开启上涨行情

如何看待2022年券商后续发展。

最近几天，券商股异动不断本周以来，证券板块开启了上涨行情，1月17日至1月20日连续4个交易日实现上涨，证券板块整体涨2.60%，跑赢上证指数，其中，华林证券，长城证券，国联证券等3只个股涨幅居前，分别上涨14.35%，9.71%，9.45%日前，券商概念没有延续上涨行情，收盘微跌0.93%

开源证券分析师高超认为，降息落地释放了明确的稳增长信号，有利于权益市场风险偏好提升，宽流动性到宽信用阶段，券商股受益明显根据消息显示，1 月17 日，央行开展7000 亿元中期借贷便利操作和1000 亿元公开市场逆回购操作中期借贷便利操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10 个基点

高超表示，2021 年12 月以来券商板块内部标的收益率的差异更多来自交易层面，从偏成长向偏价值切换，目前券商大财富管理赛道标的估值回到安全位置，宽信用见效有望助推盈利预期和估值上修，首推券商大财富管理龙头标的，同时看好攻防兼备的低估值头部券商。

中航证券研究员薄晓旭认为，长期来看，证券板块存在多重确定性较强的利好因素，首先，业绩大概率预喜目前已公布业绩的21家券商，多实现较大幅度的业绩增长

其次，稳增长主线明确对于2022 年国内经济发展形势，央行，财政部，发改委等多部门将稳增长作为重点，预计未来稳增长政策持续发力因此我们预计在稳增长政策的支持下，美国加息短期内对我国流动性环境不会产生太大影响

最后，财富管理未来仍是行业的重要看点财富管理业务整体实现业绩增速较快，在政策的支持下，内部账户管理功能优化，放开险资参与证券出借等创新型业务频繁落地，业务模式多元化

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