1年期LPR下调5个基点 有助带动实体经济融资成本下降

日前，央行授权全国银行间同业拆借中心公布当日贷款市场报价利率:1年期LPR为3.8%，5年期以上LPR为4.65%以上LPR在下一次发布LPR之前有效

《中国经营报》记者注意到，1年期品种报3.80%，较11月下调了5个基点，但5年期以上品种报4.65%，与上次持平有统计显示，本月1年期LPR下降，为去年4月下降后，连续保持19个月不变之后的首次下降

业界专家认为，本次1年期LPR报价下调，标志着利率市场化再进一步，也是货币政策传导效率提升的一个具体体现此次LPR下调有助于引导金融机构继续下调贷款利率，进一步降低企业融资成本

1年期LPR下调

对于1年期LPR的下调现象，北京大学光华管理学院副教授颜色对《中国经营报》记者表示:近期降准使银行资金成本有所降低，降幅已经达到了足以调低1年期LPR报价5bp的水平，而以往也曾出现过降准后因银行资金成本降低而降低1年期LPR报价的情况。

12月MLF招标利率保持不变，但当月央行实施全面降准，叠加7月降准对降低银行成本的累积效应等因素，触发1年期LPR报价下调东方金诚首席宏观分析师王青也表示

日前，央行续作1年期MLF，招标利率为2.95%，与上月持平在王青看来，这表明12月LPR报价的参考基础未发生变化不过，12月15日央行全面降准0.5个百分点，可为银行每年降低资金成本约150亿元，而7月全面降准已为银行每年降低资金成本约130亿元累积效应下，两次全面降准对银行降低成本效果明显，成为本月触发1年期LPR报价下调的一个直接原因

王青还进一步表示，本次全面降准之所以能够触发LPR下调，另一个重要原因是6月初存款利率自律上限确定方式做出调整，即由此前的基准利率×倍数改为基准利率+基点。“这标志着利率市场化再进一步，即在政策利率不变时，贷款利率能够随市场利率变化做出适时调整。这也是货币政策传导效率提升的一个具体体现。”王青说。

不过，记者注意到，虽然1年期LPR报价下调，但此次5年期LPR报价保持不变受访专家认为，这主要源于当前房住不炒的房地产调控基调未发生改变

中国银行研究院研究员梁斯12月20日接受《中国经营报》记者采访时说:5年期LPR利率为中长期贷款定价基准，且主要以居民个人住房抵押贷款为主此前中央经济工作会议再次强调‘坚持房子是用来住的，不是用来炒的定位’在‘房住不炒’的政策基调下，房地产市场不会贸然放松，利率不做调整属正常现象

颜色也持类似看法，5年期LPR利率主要绑定的是房地产利率，且本月5年期LPR报价是明年房贷利率的主要对标利率我国依然坚持着房住不炒的原则，同时也并不希望再次出现过度依赖房地产以支撑经济增长的现象，因此5年期LPR并未进行调整

有助降低综合融资成本

受访专家认为，LPR报价下调，将带动实体经济融资成本下降。。

LPR下调预示着逆周期调控力度将加码，以更好助力实体经济发展梁斯对记者分析表示

因为在梁斯看来，一方面，此次LPR下调有助于引导金融机构继续下调贷款利率，进一步降低企业融资成本，帮助企业稳健运行和加快恢复，另一方面，本月连续出现降准，降息，同时财政部也已向省级财政部门下达了2022年提前批专项债额度，宏观调控政策逆周期调节已开始全面发力，未来或将继续加码但宏观调控政策在强化逆周期调节的同时也要同步做好跨周期调节，预计短期内不会出现连续降准，降息操作，要为后续留下政策空间，以实现短期稳增长和长期可持续发展之间的平衡

颜色也对记者表示，此次1年期LPR利率的降低有利于降低综合融资成本，对实体经济形成了有力支持。

王青还指出:在我国当前的利率体系中，LPR报价属于市场利率范畴，但无疑具有很强的政策信号意义本次1年期LPR报价下调，不仅会直接推动实体经济融资成本下降，同时也体现了在经济发展面临需求收缩，供给冲击，预期转弱三重压力背景下，货币政策正在及时加大逆周期调控力度，对稳定市场预期，缓解楼市下行压力，带动消费和投资修复性增长具有重要的信号作用

展望未来，王青表示，基于2022年稳增长政策将适度靠前发力的预期，预计明年上半年降准可能将会延续，也不排除小幅下调MLF利率的可能由此，他预计2022年上半年LPR报价还有小幅下调的空间

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