睿创微纳启动MA，但标的陷入亏损。

近日，睿创微纳宣布拟以自有资金2.81亿元收购中测电子约56.25%的股权。

长江商报记者发现，中测电子2020年营业收入几乎减半，2021年上半年亏损398.51万元。

不仅如此，中测电子还陷入销售合同纠纷案，国鑫微电子申请财产保全，要求冻结中测电子银行存款7071.77万元或查封相应价值的资产。

2016年至2020年，睿创微纳的营业收入几乎每年都在增长，但2021年上半年的增速已降至25.54%。

10月11日，上交所发出问询函，要求瑞创微纳说明目标公司的采购方式、采购内容及主要供应商，是否存在重大依赖，拟采取的措施，可能存在的风险。

标的产品因合同纠纷无法交付。

10月8日，睿创微纳发布公告称，公司与深圳市新溪聚信投资合伙企业(“新溪聚信”)共同收购无锡华策电子系统有限公司(“华策电子”)约71.87%的股权，交易总价为3.59亿元，其中公司以自有资金2.81亿元收购目标公司约56.25%的股权。

睿创那威表示，近年来，公司坚持科技领先，推进垂直一体化商业模式，在红外领域站稳脚跟，横向拓展到其他领域做强做大。在横向进入微波领域方面，经过前期布局和团队建设，公司形成了完整的RD团队，完成了Ku系列微波T/R组件、馈线网络、波导缝隙天线、波控电源等组件和单元以及整个微波保密雷达的研发。

资料显示，华策电子成立于2006年，专注于微波电子产品的研发和生产，包括微波前端、微波固态功率放大器、微波频率集成系统、微波收发组件，以及通信、导航、遥感等领域的系统级微波电子产品。其主要客户是国内雷达科研生产单位。

数据显示，2018年至2021年上半年营业收入分别为1.87亿元、2.45亿元、1.32亿元和2019.86万元，净利润分别为1295.03万元、2449.66万元和912.51万元，亏损398.51万元。扣除的非净利润分别为1279.82万元。

显然，中测电子的业绩在2020年开始大幅下滑，甚至在2021年上半年出现亏损。

在公告中，睿创微纳表示，华策电子2020年至2021年营收及业绩下滑主要系公司与某供应商因合同纠纷发生诉讼，期间目标公司向该供应商采购无法正常进行，导致目标公司某主要产品未能完成生产及交付。

在公告中，睿创微纳并未明确指出“某供应商”的具体名称，但表示中测电子已与该供应商达成和解协议，完成撤诉并恢复正常运营。同时公司已经开始开发第二家供应商，预计未来对该供应商的采购依赖度会降低。

上半年营收率远低于前五年。

然而，长江商报记者发现，华策电子陷入了销售合同纠纷案。

据天空调查，2020年6月，无锡市滨湖区人民法院受理了申请人无锡市国鑫微电子系统有限公司与被申请人华策电子买卖合同纠纷一案。国鑫微电子申请财产保全，请求冻结华策电子银行存款7071.77万元或查封相应价值的资产。当年7月，无锡市滨湖区人民法院同意国鑫微电子的申请。

2021年7月，无锡市滨湖区人民法院再次决定冻结华策电子银行7071.7万元存款或查封屁股

在公告中，睿创微纳介绍，中国计量电子近日与一家主要客户签订了微波收发组件的订单合同，交货期为2022年至2024年。最近目标公司陆续收到其他订单需求。受益于自身的深厚积累和微波行业的强劲需求，目标公司订单充足，未来发展潜力巨大。

同时，睿创微纳表示，华策电子目前的盈利能力与同行业其他企业存在一定差距。本次交易完成后，目标公司将并入上市公司，公司将派出优秀的管理团队参与目标公司的日常经营管理，以提高目标公司的经营效率和盈利能力。

此外，睿创微纳与目标公司原第一大股东中国雷华电子技术研究院航空工业总公司签署战略合作协议，双方将共同支持目标公司发展，将目标公司打造成为国内微波射频行业的重要企业。

资料显示，雷华研究院成立于1970年。是国内领先的集机载雷达和航电技术研究、产品开发、生产、测试和服务于一体的科技研究院，承担了国内近百项前沿技术研究、型号研制和产品交付任务。公司与雷华研究院的战略合作将大大提升目标公司的未来价值。

但长江商报记者发现，睿创微纳并未与中测电子签订业绩承诺，存在目标业绩不及预期的风险。

长江商报记者发现，2016年至2020年，睿创微纳的营业收入分别为6025.06万元、1.56亿元、3.84亿元、6.85亿元和15.61亿元，几乎每年翻一番。

但2021年上半年，睿创微纳营业收入达到3.19亿元，同比增长25.54%，增速远不及前五年。

10月11日，上交所发布问询函，要求瑞创微纳披露本次交易未能分期付款及履行承诺的原因及合理性，是否有利于保护上市公司及中小股东利益。

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